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投资海尔生物需要耐心 市场弹性在于并购进展

日期:2019-10-25 11:32:22 阅读数:1802

清平末风吹来,但市场上的大部分投资者都是趋势投资者,所以他们无法关注清平末隐藏的周期性变化,如春耕和冬储。周期性的变化实际上贯穿我们的生活。

从巴菲特的角度来看,对投资的理解强调长期价值,但事实上很少有企业具有真正的长期价值。否则,你为什么说创业是九死一生?另一方面,在未来可能经历大浪淘沙、退出市场的上市公司股票中找到这种股票确实是一件非常困难的事情。即使巴菲特也不能专注于所有的公司。他错过了亚马逊,误读了ibm,所以事实上投资者的成功是有界限的。同时,企业投资需要不断更新。树死了,人活着。这取决于人类。企业的决策和结构都在为企业的未来发展或淘汰奠定基础。这种预示的实施需要时间。像减肥一样,如果你想立即见效,那么你应该吃概念上包装的泻药,但这不利于长期发展。

如何观察企业,至少每月一次,但每月一次太苛刻了,那么可以每季度和每年一次观察。在观察过程中,由于一些a股企业的市场价值本身受到情绪的影响,观察过程是不合理的。只强调长期投资。这是本末倒置,因为长期投资的实质是基于对企业竞争力和产品需求空间的理解。然而,根据过去的观察,市场似乎没有能力做出最终决定。既然认知是一个渐进的过程,为什么不调整自己的位置以适应对企业价值的理解呢?

上述认知基础不限于青岛海尔生物的投资,上市公司的投资也是如此。

言归正传,青岛海尔生物医药有限公司计划为其科学委员会的首次公开募股筹集11.66亿元,投资生物医药产业化项目、产品技术研发和销售网络建设。从字面上讲,它将用于收购行业中的上下游企业或同行,以及产品的技术升级,如海尔的物联网低温储藏柜和销售渠道。

海尔的医疗产品主要为生物样品库、血液、疫苗、药物和试剂提供低温储存设备,可覆盖-196℃-8℃的温度范围。2018年10月,公司推出物联网云核心超低温储物盒,目前仍处于产品推广阶段。

目前,主要客户群是生物样本企业,如中国骨髓银行、国家基因库、中国人类遗传资源银行等国家生物样本银行企业。药品、试剂和疫苗血主要用于上海瑞金医院、中国人民解放军总医院(301医院)、四川华西医院等医疗机构。

目前,海尔Bio的低温储物盒市场份额在国内品牌中名列前茅,与嗜热科技、通用健康保健在全球市场形成领先竞争态势。海尔生物利用其技术开发了一种太空飞行专用冰箱,先后搭载神舟8号、9号、10号和11号系列飞船。初步观察表明,海尔生物的低温储藏柜具有竞争优势。

低温存储行业有很高的市场份额。根据全球市场洞察(global market insights)的报告,生物医学低温存储产业的全球规模从2008年的17.75亿美元增长到2018年的27.47亿美元,复合增长率为4.463%。国内市场从2008年的8600万美元增长到2018年的1.45亿美元,复合增长率为5.362%

根据美元汇率7元/美元计算,2018年海尔生物国内低温存储市场份额占61.52%,全球低温存储市场份额占4.37%。

因此,海尔生物面临着如何提高其产品全球渗透率的问题。因此,我们看到海尔收购了英国生物医学和labtech,后者是海尔在英国的经销商。2017年4月,该公司与印度政府委托的一家招标公司签订了销售合同,为印度卫生部提供疫苗储存产品。

在产品横向扩张和分销方面,2018年12月底,公司和海尔生物医药香港投资2000万美元,持有梅萨30.09%的股东。MESA主要从事分子诊断,其主要产品用于呼吸道病毒、细菌感染、链球菌、胃肠病毒等领域。

基于这一认识,很明显2018年88.33%的净利润增长是不可持续的,可以看出多元化和垂直布局是此次融资的主要投资方向。公司未来复合增长的灵活性主要取决于公司的布局,因为如果复合增长率根据行业基本上是一条斜率很低的增长直线。

那么,在行业增长较低的基础上,即使是科学创新委员会的上市公司,甚至是行业内的龙头企业也不能享受过高的市场估值。如果有的话,那一定是一个小阶段,从长远来看,这个值会返回。

同时,可以看出海尔生物也享受优惠的企业所得税。2016-2018年期间,分别为1370.9万元、1538万元和1417.6万元,分别占当期净利润的11.14%、25.47%和12.44%。如果今后取消优惠补贴,这部分空缺将需要几年内在业绩增长来弥补,因此这方面的风险不容忽视。

一般来说,海尔生物的市场波动空间取决于市场给出的估值水平。然而,如果估值回归,投资者需要有非凡的耐心,才能在低温下储存这一轨迹。

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